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仙鹰科技IPO的三个缺点:研发不足,业绩放缓,受到海外限制

仙鹰科技IPO的三个缺点:研发不足,业绩放缓,受到海外限制

《 Eel Express》发现,尽管仙鹰科技声称非常重视研发投入,但其研发投入在同行中仍处于较低水平。

研发投入不足

从人员构成的角度来看,作为高科技企业,有必要满足“从事企业研发和相关技术创新活动的科技人员占企业职工总数的比重”的条件。不得少于10%”。据在“上述申请条件符合要求”一节中的介绍,截至2019年12月31日,该公司拥有394名员工,其中64是R&d人员,占公司数量的16.24%,其中符合条件。

但是,公司招股说明书中“ 11.发行人的员工”一章中披露的2019年底注册员工人数为911,远高于上述的394。并且根据截至该公司的员工的专业结构本节所示的2020年6月30日,截至去年6月底,共有986名专业人员,其中研发人员98名,占9.94%,未达到10%的底线。

从研发费用的角度来看,先应科技研发费用的构成主要包括新产品,新工艺的研发费用,研发材料的投入,设计费,租金,折旧及摊销费用等。报告期内,公司研发费用分别为1,205.16万元,1,468.06万元,1,893.91万元和882.4万元,分别占营业收入的4.41%,3.67%,4.37%和3.71%,呈波动趋势。比可比公司的平均水平低约0.5至1个百分点。

业绩增长缓慢

从业绩来看,2017年上半年至2020年,其营业收入为2.73亿元,4亿元,4.21亿元和2.18亿元;对应的净利润为0.19亿元,0.23亿元,0.52亿万元和29万元。可以清楚地看出,显应科技的收入经历了2018年大幅增长后放慢了次年,收入规模仅在2019年略有增加。

2019年的收入几乎停滞不前,主要是由于中美贸易战的影响。据报道,自2018年9月以来,先应科技的主要信号转换扩展产品已被包括在美国的附加关税实施中,另外征收10%的关税;从2019年5月开始,该产品将向美国出口关税。税率提高到25%,这对产品价格和营业利润产生了不利影响。同时,面对美国市场的客户担心美国对中国的进口关税将进一步提高,从而在2018年第四季度增加购买量。因此,在增加2018年收入的同时,这也使2019年收入变得更加重要。似乎出现了停滞。

从毛利率的角度来看,2017年至2020年上半年,其综合毛利率分别为24.82%,19.59%,28.18%和29.13%,总体上相对稳定。然而,尽管2018年转换和扩展产品的收入同比增长34.69%,但电容器市场价格的急剧上涨导致无源器件材料成本的更大增长,这降低了无源器件材料的成本。业务的毛利率,也拖累了其2018年的整体毛利率。

视海外市场而定

招股书显示,2017年至2019年以及2020年上半年(以下简称报告期),公司主营业务收入分别为2.72亿元,3.99亿元,4.17亿元和2.16亿元。上升趋势。总体表现不错,但自2019年以来其收入增长显着放缓。

研究收入的地域构成,可以发现该公司的主要业务收入主要是出口销售收入,其产品出口到全球30多个国家和地区。每个时期的出口销售金额占主营业务收入的63.46%。 ,60.49%,60.34%和66.13%。总体而言,该公司的产品主要出口到欧洲,台湾和美国。其中,美国是最大的出口目的地之一。报告期内,对美国的销售分别占26.17%,27.44%,17.74%。 23.75%,约占海外销售收入的三分之一。但是,2019年,美国最大的出口目的地的位置被欧洲取代,美国的收入也从2018年的1.09亿元人民币下降到7400万元人民币,下降了32.11%。出口到美国的外国收入比重也从之前的45.36%下降到29.39%。

根据招股说明书,自2018年以来,全球贸易环境的变化继续加剧。自2018年9月以来,先应科技的主要产品出口已包括在美国的附加关税实施中,另外征收10%关税;自2019年5月开始,自本月起,相关产品对美国的出口关税税率已提高至25%。尽管附加关税的金额主要由客户承担,但这种影响最终将传递给美国最终消费者,这将对公司的业务发展和运营绩效产生间接影响。如果将来进一步增加公司出口到美国的主要产品的关税税率,可能会对公司的利润水平产生重大不利影响。

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